Trung Quốc bán ra lượng trái phiếu Mỹ

I. Về việc Trung Quốc bán trái phiếu Mỹ

Theo thông tin hiện có, không có bằng chứng cụ thể về việc Trung Quốc bán ra một lượng lớn trái phiếu Mỹ vào ngày 9/4/2025 (hôm nay). Tuy nhiên, có một số xu hướng quan trọng cần lưu ý:

Xu hướng dài hạn giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ của Trung Quốc:

1. Giảm mạnh kể từ 2016: Theo thông tin được tìm thấy, Trung Quốc đã giảm khoảng 70% lượng trái phiếu chính phủ Mỹ nắm giữ kể từ 2016. Tại thời điểm đỉnh năm 2016, Trung Quốc nắm giữ hơn 1,3 nghìn tỷ USD trái phiếu Mỹ.
2. Vị thế hiện tại: Dữ liệu mới nhất từ Bộ Tài chính Mỹ cho thấy, năm 2024, Trung Quốc nắm giữ khoảng 759 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, giảm gần 60 tỷ USD so với năm trước đó và là mức thấp nhất kể từ năm 2009.
3. Đa dạng hóa dự trữ ngoại hối: Việc giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ phản ánh chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của Trung Quốc, giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Bối cảnh căng thẳng thương mại hiện tại:

Hôm nay (9/4/2025) là ngày chính sách thuế đối ứng của Mỹ chính thức có hiệu lực, bao gồm:

• Thuế quan 104% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc
• Các mức thuế từ 11% đến 50% đối với 86 quốc gia và vùng lãnh thổ khác

Điều này có thể làm gia tăng căng thẳng trong quan hệ Mỹ-Trung và có khả năng dẫn đến các biện pháp đáp trả từ phía Trung Quốc.

II. Ảnh hưởng tiềm tàng nếu Trung Quốc bán lượng lớn trái phiếu Mỹ

Nếu Trung Quốc quyết định bán một lượng lớn trái phiếu Mỹ trong thời gian ngắn, tác động có thể bao gồm:

1. Tác động đến thị trường trái phiếu Mỹ:

• Giá trái phiếu giảm: Cung lớn sẽ làm giảm giá trái phiếu
• Lợi suất tăng: Khi giá trái phiếu giảm, lợi suất sẽ tăng
• Chi phí vay của chính phủ Mỹ tăng: Lợi suất cao hơn đồng nghĩa với chi phí trả lãi cao hơn cho nợ công

2. Tác động đến đồng USD:

• Áp lực giảm giá: Việc bán trái phiếu Mỹ quy mô lớn có thể tạo áp lực lên đồng USD
• Biến động tỷ giá: Có thể gây ra sự mất ổn định trong thị trường tiền tệ toàn cầu

3. Tác động đến nền kinh tế Mỹ:

• Lãi suất vay cao hơn: Cả người tiêu dùng và doanh nghiệp có thể phải đối mặt với chi phí vay cao hơn
• Áp lực lạm phát: Đồng USD yếu hơn có thể góp phần gia tăng lạm phát

4. Tác động đến chính Trung Quốc:

• Giảm giá trị tài sản trái phiếu: Khi Trung Quốc bán ra, giá trái phiếu sẽ giảm, khiến giá trị phần còn lại bị ảnh hưởng
• Đa dạng hóa dự trữ: Rủi ro đối với chính Trung Quốc khi dịch chuyển từ tài sản an toàn sang các tài sản khác

III. Phân tích câu hỏi về thuế quan

Bây giờ, hãy phân tích câu hỏi thứ hai: “Nếu Mỹ dùng toàn bộ tiền thuế thu được để mua vào lượng trái phiếu trên thì có đủ không?”

1. Ước tính thu từ thuế quan:

Trong năm 2024, Mỹ nhập khẩu khoảng 400-450 tỷ USD hàng hóa từ Trung Quốc. Với mức thuế 104% mới có hiệu lực, về lý thuyết, thu ngân sách từ thuế quan có thể lên đến:

• Thu từ thuế = Giá trị nhập khẩu × Thuế suất
• Thu từ thuế ≈ 400-450 tỷ USD × 104% ≈ 416-468 tỷ USD

Tuy nhiên, đây chỉ là tính toán lý thuyết. Trong thực tế, thu thuế sẽ thấp hơn nhiều vì:

1. Giảm khối lượng nhập khẩu: Mức thuế cao sẽ làm giảm mạnh lượng hàng nhập khẩu từ Trung Quốc
2. Chuyển hướng thương mại: Nhà nhập khẩu sẽ tìm nguồn cung từ các nước khác
3. Thời gian thu thuế: Thuế không được thu ngay lập tức mà sẽ phân bổ theo thời gian

Vì vậy, ước tính thực tế về tiền thuế thu được có thể chỉ khoảng 200-250 tỷ USD trong năm đầu tiên, phụ thuộc vào mức độ giảm nhập khẩu.

2. So sánh với lượng trái phiếu Trung Quốc có thể bán:

Dựa trên dữ liệu hiện tại, Trung Quốc đang nắm giữ khoảng 759 tỷ USD trái phiếu Mỹ. Nếu Trung Quốc quyết định bán một phần lớn, giả sử 400 tỷ USD, thì:

• Thu từ thuế quan ước tính: 200-250 tỷ USD (năm đầu tiên)
• Lượng trái phiếu giả định bán ra: 400 tỷ USD

→ Kết luận: Nếu Mỹ dùng toàn bộ tiền thuế quan thu được từ hàng Trung Quốc trong năm đầu tiên để mua lại trái phiếu, số tiền này sẽ không đủ để mua lại toàn bộ 400 tỷ USD trái phiếu mà Trung Quốc có thể bán ra. Mỹ có thể chỉ mua lại được khoảng 50-60% lượng trái phiếu đó.

IV. Đánh giá tổng thể

Việc Trung Quốc bán ra lượng lớn trái phiếu Mỹ và Mỹ áp dụng thuế quan cao lên hàng Trung Quốc là hai động thái có thể xảy ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại hiện nay, nhưng mỗi bên đều phải tính toán kỹ lưỡng:

Đối với Trung Quốc:

• Bán trái phiếu Mỹ quy mô lớn sẽ gây tổn hại đến chính giá trị tài sản của Trung Quốc
• Trung Quốc cần cân nhắc lợi ích địa chính trị và tổn thất kinh tế

Đối với Mỹ:

• Thuế quan cao sẽ tác động tiêu cực đến lạm phát và người tiêu dùng Mỹ
• Tăng chi phí sản xuất cho các doanh nghiệp sử dụng đầu vào từ Trung Quốc

Tác động toàn cầu:

• Gia tăng bất ổn thị trường tài chính
• Làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu
• Tiếp tục xu hướng phân mảnh trong thương mại quốc tế